作为国内最早布局医疗器械电商的企业之一，公司构建了以天猫、京东、拼多多等干流电子商务渠道为中心的线上出售网络，深度掩盖顾客流量进口，线%的高占比体现了公司对电商盈余的精准掌握；公司发力爱好电商途径，完成直播常态化及品类笔直化，经过品牌直播、达人带货、短视频推行，深度触达方针用户，撬动品牌全新增加并赋能全途径。
助听器是处理听力丢失问题的有用辅佐手法，依据观研全国统计数据，2020年我国助听器浸透率仅为10%左右，与发达国家的浸透率水平比较仍有较高提高空间。
老龄化深化+浸透率提高+国产代替共振布景下，估计2025年我国助听器商场规划将达81亿元，2020-2025年CAGR为6.11%。
健耳听力经过门店遍及开发、线上线下商场推行来刻画“健耳”品牌，建立了杰出的品牌知名度和较高的职业位置，有望成为国内规划和服务才能抢先的听力连锁企业。
【出资主张】公司作为家用医疗器械范畴的抢先企业，构建起掩盖恢复辅具、健康监测、医疗护理、呼吸支撑、中医理疗等的完善事务矩阵，途径端线上线下全面布局，堆集起杰出口碑与品牌号召力，继续推出立异及迭代产品驱动长时间增加，未来有望充沛获益于老龄化加快、家庭健康办理认识提高及银发经济的蓬勃发展，咱们估计公司2024/2025/2026年经营收入分别为31.01/36.54/42.53亿元，归母净利分别为3.44/4.42/5.34亿元，EPS分别为1.65/2.12/2.55元，对应2025年4月3日收盘价PE分别为21.51/16.72/13.86倍，初次掩盖，给予“买入”评级。
【危险提示】商场之间的竞赛危险：随同老龄化盈余开释及方针驱动，职业参与者加快涌入，家用医疗器械赛道商场之间的竞赛日趋激烈。
假如公司未来不能坚持产品、途径、服务等方面的优势，或许会影响市占率或新品的商场浸透速率。
并购整合及商誉减值危险：公司经过收买完成外延扩展，若收买标的未能完成预期协同，或许引发商誉减值危险，从而连累公司全体赢利体现。
产品研制及商场推行危险：公司需求继续投入研制以推动产品立异和晋级，但假如产品研制进展没有抵达预期或产品商业化推动作用欠安，或许会影响企业的市占率水平缓盈余才能。
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